Гражданское право. Том 1
Глава 10. Ценные бумаги
Переход Российской Федерации к рыночным отношениям обусловил
распространение и широкое использование в экономике страны ценных
бумаг разного вида, которые являются ныне важным и практически
удобным инструментом во многих сферах имущественного оборота,
прежде всего, при кредитовании и расчетах. Ценные бумаги способны
упрощать и ускорять имущественный оборот, а в ряде случаев дают
их владельцам дополнительные гарантии.
Основы правового регулирования ценных бумаг определяет гл. 7 ГК.
Более подробно выпуск и обращение ценных бумаг регулируются Законом
о рынке ценных бумаг, Законом об акционерных обществах, иными
законами и нормативными актами о ценных бумагах отдельных видов.
Изданы разъяснения Пленумов ВС РФ и ВАС РФ о применении норм законодательства
о ценных бумагах, которые будут названы в последующих параграфах
настоящей главы.
§ 1. Понятие и свойства ценных бумаг
ГК содержит легальное определение ценной бумаги. Ценной бумагой
является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной
формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление
или передача которых возможны только при его предъявлении (ст.
142 ГК).
Возникновение таких объектов гражданских прав, как ценные бумаги,
было вызвано необходимостью включения в оборот объектов невещественного
характера - имущественных прав. Использование ценных бумаг позволяет
повысить оборотоспособность материальных объектов гражданских
прав, поскольку не требует совершения действий непосредственно
с вещами - достаточно передать бумагу, чтобы передать право на
вещь. Ценные бумаги способны в некоторой степени выступать заменителем
денег или средством кредита - вместо погашения долга в денежной
форме могут быть переданы ценные бумаги на сумму долга.
Ценной бумагой документ является лишь в случае, если такой статус
придается ему законом. К примеру, не служит ценной бумагой долговая
расписка, удостоверяющая наличие и размер долга по договору займа.
Ценная бумага, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее
естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определенного
права.
Ценные бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться
либо родовыми, либо индивидуально-определенными вещами. Легальное
определение ценной бумаги, содержащееся в ст. 142 ГК, позволяет
выделить признаки такого объекта гражданских прав.
Во-первых, ценная бумага должна соответствовать предусмотренным
законом либо в установленном им порядке требованиям к ее форме
и реквизитам. Требования к форме и реквизитам устанавливаются
применительно к каждому виду ценной бумаги.
Под требованиями к форме ценной бумаги понимают правила о способе
фиксации удостоверяемых ею прав. В традиционном понимании ценная
бумага представляет собой документ, в котором указаны удостоверяемые
бумагой права, т.е. она существует в мире вещей. Однако в настоящее
время с расширением возможностей бездокументарной формы фиксации
информации (ее закрепления на магнитных, электронных носителях)
получают все большее распространение бездокументарные ценные бумаги.
Они существуют в форме записей на лицевом счете, открытом ее владельцу
в системе реестра владельцев ценных бумаг, или на специальном
счете (счете депо) в депозитарии (ст. 28 Закона о рынке ценных
бумаг). На такую фиксацию имеет право лицо, получившее специальную
лицензию. Лицо, осуществляющее бездокументарную фиксацию прав,
выдает обладателю права по его требованию документ, свидетельствующий
о закрепленном праве. Бездокументарная форма используется, например,
при выпуске акций; при этом на счета инвесторов (владельцев) зачисляется
общее количество приобретенных ими ценных бумаг.
Согласно ГК к бездокументарным ценным бумагам применяются общие
правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает
из особенностей фиксации (п. 1 ст. 149 ГК). Так, бездокументарные
ценные бумаги становятся объектами сделок купли-продажи, дарения,
мены, залога и др. В то же время фиксация прав владельца в специальном
реестре или депозитарии подтверждает совокупность принадлежащих
владельцу имущественных прав, но не приводит к созданию бумаги
в виде традиционного документа. Бездокументарные бумаги как бестелесные
вещи неспособны к фактическому завладению, их невозможно вручить,
физически изъять.
Некоторые виды ценных бумаг могут выпускаться только в бездокументарной
форме. К ним относятся, например, именные эмиссионные ценные бумаги,
за исключением случаев, предусмотренных законом (ст. 16 Закона
о рынке ценных бумаг), ипотечные сертификаты участия (п. 2 ст.
20 Федерального закона от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ "Об
ипотечных ценных бумагах"*(132)). Другие виды ценных бумаг
могут выпускаться лишь в документарной форме - в форме письменного
документа, как правило (но не всегда), составленного на бланке
определенного образца, содержащего определенную степень защиты
от подделки (например, вексель - ст. 4 Закона о переводном и простом
векселе, эмиссионные ценные бумаги на предъявителя - ст. 16 Закона
о рынке ценных бумаг).
Реквизитами ценной бумаги являются те сведения и признаки, которые
должны содержаться в ценной бумаге данного вида в силу закона
или в установленном им порядке. К примеру, реквизиты простого
и переводного векселей устанавливаются в Положении о переводном
и простом векселе*(133), реквизиты закладной - в Законе об ипотеке.
Нарушение требований к форме и реквизитам ценной бумаги влечет
ничтожность ценной бумаги (п. 2 ст. 144 ГК).
Во-вторых, в ценной бумаге должны быть указаны удостоверяемые
ею имущественные права, реализовать которые сможет ее законный
владелец. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами,
определяются соответствующим законом, придающим документу статус
ценной бумаги, или в установленном им порядке (ст. 143 ГК). В
ряде случаев наряду с имущественными правами ценная бумага может
закреплять и связанные с ними неимущественные права. К примеру,
акция предоставляет как имущественные права - право на получение
дивидендов от деятельности акционерного общества и ликвидационного
остатка при его ликвидации, так и неимущественные - право на участие
в управлении обществом, на получение информации о деятельности
общества.
В-третьих, закрепленные в ценной бумаге права могут осуществляться
или передаваться другому лицу только при предъявлении самой ценной
бумаги. Таким образом, права, удостоверенные ценной бумагой, и
сама бумага неразрывно связаны между собой. Невозможно передать
права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи самой бумаги,
как невозможно и передать эти права частично.
В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке,
для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой,
достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре
(обычном или компьютеризованном) (п. 2 ст. 142 ГК). Это правило
действует в отношении бездокументарных ценных бумаг (они не существуют
в виде самостоятельного документа и поэтому не могут быть предъявлены)
и некоторых документарных бумаг, например эмиссионных ценных бумаг
на предъявителя, подлежащих хранению в определенном эмитентом
депозитарии, - эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным
хранением (ч. 5 ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг). В этих случаях
все сделки с ценными бумагами совершаются при обращении к лицу,
которое осуществляет фиксацию прав. Право на ценную бумагу переходит
к новому владельцу с момента внесения приходной записи по лицевому
счету или счету депо (ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг). Такой
способ передачи прав называют трансфертом.
Существенным признаком ценной бумаги является ее публичная достоверность:
должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги,
лишь убедившись, что она соответствует установленным для нее обязательным
формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности
удостоверенного ценной бумагой обязательства: ценная бумага, составленная
с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена
должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой
на отсутствие основания обязательства или его недействительность.
Эти правила, однако, относятся лишь к добросовестному держателю*(134).
В случае же обнаружения в ценной бумаге ложных сведений (подлог
бумаги) либо обнаружения фальшивости (поддельности) ценной бумаги
ее владелец вправе предъявить лицу, передавшему ему эту бумагу,
требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося
в ценной бумаге, и о возмещении причиненных убытков (п. 2 ст.
147 ГК).